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復星萬達接連出售境外項目 海外投資“回流”?

時間:2019-11-04 10:50來源: 作者: 點擊:
近年來渴望在海外市場仰仗資本杠桿大展拳腳的中國企業們,將密切關注近期在房地產,限制境內企業開展房地產,復星的海外投資從以往房地產,一是聯手三元股份共同收購法國健康食品公

還有哪些大企業在海外“賣賣賣”?

風向變了,中國企業出海“買買買”的黃金時代或將不復存在,而“賣賣賣”可能會成為王健林、郭廣昌等大佬們的選擇。

近年來渴望在海外市場仰仗資本杠桿大展拳腳的中國企業們,在最近一年內持續受到“暴擊”,相關部門的連續政策指令開始讓這些大佬們開始收緊銀根,繼而將資金轉向國內

曾高調出海的復星集團近日就率先在海外出售地產業務。近日,據英國權威地產期刊Estates Gazette報道,復星集團以9700萬英鎊(約合8.45億元人民幣)的價格,將倫敦金融城Lloyds Chambers大樓出售給美國紐約一位私人投資者。

據了解,復星出售的Lloyds Chambers大樓,是該公司收購的首個英國項目。2013年10月,復星以6450萬英鎊(約合5.62億人民幣)的價格將其收入囊中。如若此次交易成功,復星可賺約2.83億元。至于出售項目所得資金將做何用途,復星并未透露。

值得注意的是,這是復星首次出售其持有的海外地產項目。此前數年,復星曾耗巨資陸續在倫敦、紐約、東京、悉尼、里斯本等地購置物業。

只是近期的政策監管的措施,讓復星在海外的投資決策迅速放緩。與此同時,復星內部管理層的頻繁變動也讓外界開始將矛頭對向了頭頂“中國巴菲特”頭銜的復星掌舵人郭廣昌。

從買到賣復星嗅到了什么?

郭廣昌在2015年的突然失聯讓外界對復星的命運產生了悲觀的聯想。

這一段插曲為2016年之后的復星變化奠定了基調,“當所有人激動時,我們會變得更加謹慎。”郭廣昌在2016年3月31日接受《華爾街日報》采訪時模仿巴菲特的名言說道,這是他在2015協助中國有關部門調查后首次接受媒體采訪。

風波之前和風波之后的復星表現完全迥異。復星自2009年開始國際化戰略以來,先是在2010年收購地中海俱樂部7.1%股權完成了首筆交易,隨后開啟了在海外“買買買”的模式。

2011年,復星收購了加拿大一礦業公司和希臘時尚產品Folli Follie集團部分股權。在2012年和2013年分別又完成了兩起海外收購。2014年和2015年更是加速投資海外,分別完成了14起和17起并購案,據不完全統計,其總支出高達100多億美元。而這些投資大部分圍繞銀行、保險業及影視、地產、娛樂業等行業展開。

但在2016年,復星的海外投資步伐明顯放緩。復星掌門人郭廣昌在這一年公開表態:復星在未來兩年將專注于消化已收購的資產。

事實上,復星在2016年上半年曾終止了兩項海外收購計劃。一是復星計劃以4.61億美元從德雷克集團有限公司處收購以色列保險商Phoenix Holdings 52%股權,二是復星計劃收購比利時商業銀行BHF KB。

同年12月份,復星國際宣布出售美國特種險Ironshore100%的股權。并于今年5月1日,以29.35億美元的價格正式交割。

巧合的是,在2016年12月,國家相關機構表示,將密切關注近期在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的“非理性對外投資”的傾向。

今年6月份,市場傳出銀監會要求各大行排查包括萬達、復星、海航在內的數家企業的境外授信及風險分析,重點關注并購貸款及內保外貸的情況。

隨后的8月18日,國家發布了《關于進一步引導和規范境外投資方向指導意見的通知》。其中明確表示,限制境內企業開展房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等境外投資。

業內人士認為,復星的海外投資從以往房地產、娛樂等行業,轉向食品、醫藥等實業,是其在嗅到風向變化后,做出的戰略調整。

果不其然,今年7月,復星接連出手,一是聯手三元股份共同收購法國健康食品公司St Hubert,預計交易的總金額將達到6.25億歐元(約合49.77億人民幣)。另一個是復星醫藥擬通過控股子公司出資不超過12.6億美元收購印度藥企Gland約86.08%的股權。不過,截至目前,這兩個項目尚未傳出是否已獲監管部門批準的消息,成功與否尚待觀察。

據悉,監管層對大型企業海外投資路線已有政策指引,比如投資一帶一路。而郭廣昌在7月底曾發表“飛機感想”,他表示,整合金融資源對國家的“一帶一路”建設很重要,復星將參與金融“一帶一路”的建設。

業內人士表示,復星是一家多元化投資集團,不同于那些沿著主營業務出海收購的公司,復星依賴大量負債收購與其主營業務不太相關的企業,如果一些重要資產板塊出現經營不善,將使復星陷入債務風險。

曾經的出海明企今何在?

無有獨偶,由于國家監管層對海外投資的政策變動,除了復星,萬達、海航和安邦等大企業今年都在出售部分海外資產。

作為與復星幾乎同時段“出海”的萬達,在監管部門表態要排查授信風險后,至今未有新的海外并購動作。

與復星不同的是,萬達投資的酒店、影院、房地產、娛樂業項目均在政策限制范圍內。所以從某種程度上來看,萬達受政策影響直接。

據媒體報道,2016年11月,萬達達成了收購金球獎制作公司Dick Clark Productions的協議,不過由于中國監管機構資本控制政策,這項交易最終在今年3月份告吹。

今年1月份,英國上市公司St.Modwen以6.16億英鎊的價格公開招標出售倫敦市中心地塊Nine Elms Square地塊。同年6月21日,St.Modwen官網宣布與萬達商業完成交換契約,交易代價為4.7億英鎊(約合40.9億人民幣)。但在今年8月,萬達在最后關頭放棄了這筆交易,由富力地產和中渝置地接盤。

7月21日,萬達董事長王健林首次公開表態:“積極響應國家號召,我們決定把主要投資放在國內。”

再來看看海航。自2016年年初以來,經歷了總值超過400億美元、由債務支持的收購狂潮之后,海航從一家默默無聞的航空公司變成了風口浪尖的話題性公司。

近日,有消息稱,海航或將出售其持有的西班牙NH酒店集團(NH Hotel Group SA)29.5%的股權,而接盤者最大可能是法國雅高酒店集團。2013年,海航收購了NH酒店20%的股權,2014年又增持了8.3%的股權,成為NH酒店第一大股東。

海航在2013年首次投資NH酒店時,NH酒店正處于虧損狀態。經過一系列債務融資之后,NH酒店于2015年恢復了盈利。

但在2016年6月,因為NH酒店的股東們考慮到海航收購了NH酒店在歐洲的競爭對手Carlson Hotels Inc和Rezidor Hotel Group,而該酒店與NH酒店在德國、比利時等歐洲很多市場都處于競爭關系,有潛在的利益沖突。所以罷免了海航在其公司任命的四位董事,包括一位聯席主席和其他三名董事。

目前,此項交易并未得到海航的確認。但業內人士認為,出售NH酒店的股權可能會對海航的海外投資戰略造成很大影響。

安邦也未能在監管風波中幸免。今年2月底,安邦買下的華爾道夫酒店宣布,將關閉兩至三年進行全面的翻修,重新開業后部分客房或將改造成公寓出售。作為美國紐約地標性建筑,華爾道夫酒店占據了曼哈頓核心地段的整個街區,常年入住率超過90%。

2014年10月,安邦保險斥資19.5億美元從希爾頓全球酒店集團手中拿下華爾道夫酒店大樓。根據聲明,希爾頓與安邦達成了100年期合約,將繼續經營華爾道夫酒店。

今年2月,據外媒報道,安邦計劃將華爾道夫酒店四分之三的客房改造為公寓。在華爾道夫重新開張時,這家酒店將有300—500間升級至豪華標準的客房,其余房間將作為公寓出售。而這一筆改造費用預計將超過10億美元。

有媒體曾計算,如果把華爾道夫全部改造成公寓出售的話,安邦將最多可以獲得40億美元的收入。40億美元的價格意味著,安邦不但能一次性收回買酒店的錢以及整修費用,還能負擔華爾道夫目前1500名員工的遣散費用。

由此可見,華爾道夫的“公寓化”確實能夠令安邦在最短時間內進行“回本”。至于“回本”資金如何使用,安邦并未透露。

事實上,國家監管機構針對海外投資的排查,目的就是為防止海外投資給國內金融體系帶來風險。因為其中很多企業都是使用從國內金融機構獲取的人民幣貸款去進行海外收購,或者搞內保外貸,即由國內銀行向境外銀行出具擔保函,然后由境外銀行放款。

但無論是哪種投資方式,一旦出現問題,甚至出現所謂的“資產轉移”,國內銀行都會被套進去。簡單的講,大公司過了一把“買買買”的癮,出了事最后卻要銀行來買單。

從某種程度上說,這也是國家對之前鼓勵企業“走出去”,但相關監管、審查沒有跟上的一個優化和修正。

(責任編輯:admin)
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